互联网巨头的海外战事,要么靠东京

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原标题:抢滩“新陆地”:互连网巨头的国外战事

文 | 刘一鸣

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设若您在吉隆坡街头漫步,除了街边卖Buddy克花布服的货柜,还会有热带特有的湿热海风,最显明的正是满大街的“驼灰军团”了。

编者按

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对照上4个月触机便发的中国和美利哥贸易战,一场未有硝烟的“国际大战”早在二零一六年就已成功。战地位于印度共和国、东东南亚、金砖国度等新生市集,交火点聚集在这里超越10亿人持有的智能手提式有线电话机显示屏,无论是基于此的购物、社交、骑行或是本地生活,何人能左右顾客指尖的走向,何人正是赢家。

孟买是印尼具备两千万人数的很大都市,它也是满世界最堵的大城市,分享经济在那边有原始须要。满世界分享骑行巨头Uber在二〇一一年第二遍跻身东南亚,但遭逢了本土集团Grab和Go-Jek的斐然竞争,Uber最终像在华夏扳平,选用了置换股权并开走本地商场。

正文为《中欧商业商议》二零一八年七月刊主题【中夏族民共和国网络巨头的塞外战事】内容,点击文末“阅读最先的文章”,可付账阅读本期主题全体5篇小说。

鉴于Grab和Go-Jek都选择深青莲作为集团颜色,戴着铁蓝Go-Jek头盔的摩托车和喷着莲红防腐涂料的Grab网约车,在狭小的道路上穿行,汇成了一道雪白的大江。

文 / 潘鑫磊 本刊资深编辑

早期,Grab与Uber类似,从网约车创立,但东南亚有所庞大的摩托车使用人群,尤其是印度尼西亚摩托车保有量将近七千万,那给Go-Jek提供了空子,从预订摩托车神速崛起。近些日子,双方都从当中夏族民共和国式“一级应用程式”中得出灵感,将业务边界不断推广,从开支到电商,试图成为东东亚的“一级应用软件”。

(本文共计捌仟字,估摸阅读时间长度18分钟)

对于中中原人民共和国网络集团以来,东南亚6.34亿的食指规模颇具吸重力,那就像中华夏族民共和国人口的二分之一,并且还尤其青春。本地落后的基础设备,正好提供了人数红利和移动互连网上红人利的潜在的能量。举个例子Alibaba,创办者马云(英文名:杰克 Ma)在二〇一七年年会上提议,要服务全球20亿客商,面前遭受有亚马逊(Amazon)存在的美利哥和欧市,6亿两个人口规模的东亚就像是是更有血有肉的取舍,Ali不暇思索的收买了一家地点排行前三的电商平台Lazada,并且投资了另一家林大霉素V规模更加大的Tokopedia。Lazada像Tmall,而Tokopedia更像Tmall。

回头看,二〇一六年是个值得注意的年份。

“东南亚独角兽的评估价值,要么靠上海,要么靠东京(Tokyo)。”一个人国内网络巨头计策投资部总管对36氪说,他感觉东南亚独角兽的估价一点都不小程度上,是依靠中中原人民共和国计策投资人和东瀛软银拉起来的。

那一年的双七,滴滴和快的通知合併。本场反复了一年之久的津贴战役,在烧掉几十亿毛外公之后,背后的两位金主终于坐不住了,支持滴滴的马化腾(Pony)和支持快的的中国首富马云言归于好。程维和吕传伟担当联席COO,仅仅一个月后,联席制度驾鹤归西,快的吕传伟套取现金淡出,34岁的滴滴开创者程维发轫牵头这家日后价值评估高达800亿欧元的一级“独角兽”。

布局1-2位投资者主看东东南亚,已是大大多主流VC的标配,乃至有资金已经在东东亚开办了办公室。东南亚市镇升高到了哪些阶段?有稍许赛道能支撑多少家独角兽出现?估价是还是不是现已很贵?随着更加多的中原投资者和创办实业者去东东亚寻求机缘,这一个题目进一步多的被市镇关心。

让程维意想不到的是,合併快的后不但未有锁定胜局,反而遭到了多少个更加强劲的敌方。诞生于硅谷的打车软件鼻祖Uber彼时已手握50亿法郎,步向中华的头八年就烧掉了20亿英镑,一副志在必得的表率。本领实力、经营出卖声势、资本有限帮助都不及对手的滴滴相当的慢陷入被动,程维作出了三个境遇全数法人股东反对的主宰:在和快的统一后的第五个月,滴滴投资了Uber北美的竞争对手Lyft,在随之的3月和三月又分别投资了Uber在东东南亚和印度的竞争对手Grab与Ola。程维隐隐以为那大概是击退“黑鱼”Uber的独一形式,但他并从未十成把握。

那正是说,我们相应什么对待东南亚独角兽们的价值评估水平?

同等在京都,同样刚刚成立五年,信奉“用机器干掉编辑”的另类新闻客商端今日头条已经在境内获得了3.3亿激活客商,月活跃客商到达8600万,顾客日使用时间长度达到50秒钟。那时那百分之十就还不足以引起巨头的器重,在开创者孙祥鸣心中,挑衅巨头就如也无须创办实业的最大指标。那个一样年仅叁十二周岁的年轻人早就上马拉动博客园的国际化计谋,并感觉出海会产生人中学华互连网企业的自然。同年11月,天涯论坛国外版TopBuzz上线。

东南亚有多少独角兽?长的有多快?

京东董事长刘强东指引的京东于二零一六年在United States上市,和Alibaba旗下的Tmall天猫市廛稳坐中夏族民共和国电商前两把交椅。同样在二〇一六年,京东七月上线了第二个跨境电商出口平台葡萄牙语站,同年7月确立印度尼西亚站,瞄准两地4亿人口。

Grab和Go-Jek无疑引领了东南亚独角兽的评估价值。Uber在新近的上市募股书合并资产负债表中,表露了按权益法计算的Grab
G轮估价,由于Uber持有Grab
23.2%股权,那部分价值为23.28亿澳元,计算下来Grab在G轮的估价为100亿欧元。假使再增加新H轮融资,这两天高达140亿美金。

由百度、阿里Baba(Alibaba)、Tencent分别首字母组成的BAT一度成为中华互连网势力的代名词。不过就出海来说,三家方向各不一致。百度在二零一四年悄悄关闭了早就运维7年之久的法文寻觅引擎,早在二〇〇七年就开启的国际化此时面对周详调节。Tencent则借微信得到了活动互连网时期最值钱的登场券,不过已经在天涯推动四年的国际版Wechat并不顺畅,而从此改成腾讯又一大特长的投资技巧在那时候还寂寂无闻,彼时Tencent在远方的投资更偏主业游戏。

而据The
Information推断,Go-Jek的价值评估为95亿欧元。随着中国和U.S.A.的科学技术巨头,以及日本软银向北南亚投资了数十亿法郎,本地独角兽的评估价值正在猛升,非常是这几个在某些世界夺得了行当率先或第二名的商铺。

眼神最清晰的是马云(英文名:杰克 Ma)。阿里Baba(Alibaba)上市后建议举世化将是Ali前途十年最要害的战术之一,但那必将程度要归功于Ali最初已以B2B外贸跨境起家,并且Ali也早在2008年就上线了谈话B2C电商平台速卖通,如今已覆盖满世界2贰十七个国家和地区,能够说Ali天生就颇有一定的塞外基因。2014年,Alibaba携蚂蚁金服分别在印度共和国和东东亚布局了电商(印度共和国Snapdeal)、物流(新嘉坡邮政)及开拓(IndiaPaytm),业务为主环节二个不漏,为现在的缕缕加注打下基础。

除却Grab和Go-Jek,东东亚最大的在线旅游网址Traveloka也刚赢得了Expedia和京东的投资,使其估价翻倍至41亿港元。而东南亚电商Tokopedia的评估价值也飙涨至73亿澳元;而Lazada则被Ali收买,在Ali上三遍投入10亿澳元时,Ali对Lazada的持有股票从54%增至83%,那代表31.5亿澳元的评估价值,Ali随后又扩张了20亿日元投资。

纵然各家意况差别,但动作惊人地等同。不管是投资可能自建,中夏族民共和国明天津大学部分处在第一梯队的互连网商家在贰零壹伍年国有踏出国门。独一萌生退意的百度因为确实把持着PC网络时代的进口地位,在本国沙场还未办好完善转型移动的备选,倒也成了后天被认为错过移动互连网关键一役的缩影。

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对此那个早就远航的冒险家们,二零一四年是三个不能够越来越好的时间点。

Traveloka融资进程

“就是这里了”

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美团点评COO王兴在2015年抛出了盛名的“互联网下全场”论,听者有赞有弹,但同样对互连网客商由增量转入存量这一判别表示认同。最明白的注明是炎黄智能手提式有线电话机出货量自二〇一四年突破4亿台后增长速度已降落到个位数,所谓的人口红利,在活动互连网那么些局面也阅览了天花板,“该触网的都触网了”。落到微观,则是高低互连网商家面对花费上涨、竞争加剧的存量博艺。

Tokopedia融资进程

譬喻获客费用。在运动互联网处于疯狂拉长时间的二零一一年,手提式有线电话机选用商场求着开拓者们上传App,那时的CPA(每趟行动基金,cost
per
action)临近于0,到二零一五年,每一个客户的CPA开支飙涨至5元到10元。客户的生气勃勃资金也急剧回升,初期二个App只要满意客户一定供给就会确认保障持续的外向度,但到贰零壹肆年时越多地要靠红包和补贴技巧留给顾客。同一时候在展现最轻易的游玩领域,开始时期每种细分领域独有一款游戏,异常快扩大到5
~ 10款,二〇一四年曾经到了每一周上线5款的程度……

“东南亚有大多创业安顿,估价的断然值不算贵,但即使与中国和United States比较经营数据,其实价值评估十二分高。”戈壁创投投资主任涂知悦对36氪表示。

尽管那时候出现了波涛汹涌的“大众创办实业”,但公司要不停经营必然要满足收入凌驾资本以及保证正规平稳的现钞流,这一个基本常识在登时被大多创办实业者遗忘,一旦顶尖市镇趋冷,投资减少,大片的创办实业集团将难以为继。对于网络大商家来讲,就算可以显著水平享受存量竞争带来的商海集中度进一步提升——BAT以及京东这几家上市集团在曾经持有一定体量的还要在二〇一六动态平衡保持了比较当先四分之三的增长。但一只,这几家大商家对市集新闻又最为敏感,以致正是一对一一堆艺人创业公司悄悄的投资人。本国市镇增量殆尽,去何地开发新的战场?

二〇一六年来讲,步向东南亚的资金更加多,二零一二年东南亚创办实业公司的总集资额仅为87亿美金,但前年拉长了4倍到达524亿英镑。与此同不平日候,整个东东亚运动会会动互连网的进步也是近2-3年内才发出的。“那三个大的、全数人都能看懂的、资金助推能够起效果的赛道,已经集聚爆发了一堆独角兽。”墨腾创投印度尼西亚老总Chandra
Tandiono说。

最先嗅到机缘的是礼仪之邦的智能手提式有线电话机厂商。黑莓在二零一六年一月发布进军India市情,同年八月Vivo跟进,随后小米、One plus、Samsung、中兴悉数登台,具备超越13亿总人口的印度被中中原人民共和国新生代手提式有线电电话机厂家视为最大蓝海。在此后的三三年,中华夏族民共和国民代表大会哥伦比亚大学品牌将攻下印度共和国相仿五成的市镇分占的额数。而印度共和国在此在此之前由成效机占主导地位的项目情势确在2016年左右向智能手机迅猛切换(图1)。

相符赛道宽、中美有成功臣模范式对应、资金助推功效综上说述那四个特色的赛道,最登峰造极的正是外出和电商。所以我们看看,东南亚价值评估最高的十家独角兽中,排行第一和第二的Grab和Go-jek由外出起家,另4家Sea(Shopee的总店)、Lazada、Tokopedia、Bukalapak都是电商平台为主营业务。

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智能终端完毕后,印度须臾间落地了不可推测的隐私移动互连网客户,中夏族民共和国互连网巨头们有了出海指标,紧接着盛名机构的钻探告诉给已然活跃的想象力插上了双翅,一而再串精确量化的美好描绘让全体人确信“正是这里了”。

注:单位;数据来源:36氪依照收罗整理

休斯敦咨询公司在前年终针对印度共和国宣告了一份题为《2500亿美元的数字火山不再休眠》的纵深报告,预测到后年,印度共和国互连网经济总数将翻倍至2500亿澳元,占GDP的7.5%。印度在二零一四年已改成稍差于华夏的大千世界第二大移动网络客商所在地(图2),比方照片墙旗下的通讯软件Whatsapp在印度就持有1.6亿月活跃客商,成为其环球最大市镇。

东东亚最大的七个独角兽——Grab和Go-Jek,价值评估上涨速度非常相当的慢。Grab于贰零壹壹年在马拉西亚确立,Go-Jek于二〇〇八年在印尼起家。Grab在6个东南亚国度与Uber正面交锋,二〇一四年首秋拿走由软银领投的7.5亿先令融资,那时Grab评估价值约为30亿比索。

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在前年,Grab又得到了滴滴、软银等帮忙的新一轮投资,大致是二零一六年Grab纯利润的20倍,那也令Grab的评估价值翻了一番,从此前的30亿比索扩大到60亿英镑。

与此同临时间就人平均数量据流量的进级空间来说,印度共和国市道仍有高大潜在的力量(图3),那象征互连网集团主打地铁周旋、电商、娱乐等领域或将迎来发生性时机。

其次年夏季,由东瀛小车创造商丰田小车(Toyota
Motor)、软银愿景基金、U.S.OTA巨头Booking、微软、平安资本、中华夏族民共和国信达加入的H轮中,那笔交易已经将Grab的价值评估推高到140亿英镑。除了曾经达成的45亿法郎之外,Grab还筹划在岁末事先再追加20亿澳元融资。

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差一些在一直以来时代,具备超过6亿人数的东东南亚也走到了强光灯下。有意思的是,现在的总括范围都是单一国家为主,比方具备超越10亿总人口的神州和印度共和国当然是移动互连网最具潜能的两大市场,但随着智能手提式有线电话机在世上范围内的敏捷推广,区域市肆的定义也慢慢被接受。国际数据集团IDC在二零一五年光景初始独立揭露东南亚地区的无绳电话机出货量,IDC选用的是食指排在前列的印度尼西亚、马拉西亚、缅甸、菲律宾、泰王国以及越南。二零一六年,智能机出货量在那六大新兴商城突破1亿台湾大学关。

Grab集资过程

而这二回唱多东南亚移动大潮的机构来头越来越大,全球网络巨头谷歌(Google)协同Singapore主权投资集团淡马锡在二〇一四年三月和前年7月四遍揭露研讨告诉,预测到2025年,东东南亚地区的网络经济总的数量将达到两千亿澳元,报告样本将区域内发达程度最高的新加坡共和国代替缅甸,连同印度尼西亚、马来亚、菲律宾、泰王国和越南社会主义共和国改为后天可是普遍接受的东南亚象征六国。

澳门电子城官方网站,Grab的竞争对手Go-Jek也不甘雌伏。二零一五年夏日,Go-Jek宣布从私募股权基金KK凯雷德等机关收获了5.5亿卢比的C轮集资,此后Google、腾讯、京东和美团的投资将其价值评估翻了数倍,先是在二〇一七年高达50亿加元,后在今年17月的筹融资中完成95亿美金。

告知认为东东亚将接力印度改为环球增进最快的移动网络市廛,移动网络顾客将从二零一四年的2.6亿人增至后年的5亿人,年均复合增加率和印度共和国同为14%,中中原人民共和国同一时间将独有4%。在那之中巩固空间最大的网络业态为电商,市集范围将从二零一四年的60亿澳元增至10年后的880亿韩元,年均复合拉长率高达32%(图4)。

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Go-Jek集资进程

Google和淡马锡还以为那对有目的在于东南亚实行风险投资的公司的话是个绝佳机缘。截止2015年,在印度共和国市场的风险投资金额已达同年GDP的0.百分之二十五,而这一数字在东南亚独有0.04%。现在10年,东东南亚亟待四五百亿韩元的老本流入能力遭逢印度共和国。遵照数据服务提供商Dealogic,嗅觉灵敏的血本早已多方步入印度尼西亚,针对科学技术领域的跨境投资在上一季度高达了30亿日币,相比较一年前抓好了23倍(图5)。

而广大前期轮次的门类,从一早先便以高评估价值出场。一家泰王国金融科学技术初创公司,在种子轮筹集了300万新币,评估价值已高达五千万日币。

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蓝驰创投管理同步人陈维广以为,前段时间东南亚品种的评估价值存在泡沫,但相较于中中原人民共和国商铺从前的泡泡水平,差异十分小。

蓝图已经绘就,出海的中夏族民共和国网络大公司也认同那是一定,但无论是印度共和国、东东南亚依然另外角落新兴市集,一旦步向,挑战将屡见不鲜。举例带宽、物流、支付等基础设备,相比较中中原人民共和国仍有光辉差别,还会有每个地区差别的言语、宗教、制度等因素——印度共和国三个国家就说22种语言、印尼有1.7万个岛屿、新加坡共和国固然富有但人数可是500万人、越南社会主义共和国超过二十六岁的中年人中尚无银行账户的比例高达71%。更器重的是,对大多中华夏族民共和国互连网公司以来,那将是它们第三遍在正面战地对阵Google、推特(TWTR.US)等上天巨头。

经36氪调查研讨的相当多入股每人平均认为,中夏族民共和国财力出海所受到的评估价值泡沫,相符孙正义所建议的“时间机器”理论。最早,一些科学和技术互连网商业格局在美利坚同联盟兴起,产生了推特(TWTR.US)、亚马逊那样的营业所,然后那么些情势传导到中夏族民共和国,致使一群复制硅谷的品类出现。

时机如同不仅挑衅,起码中中原人民共和国的冒险家们早就拿出大把真金白金突显他们的信心,但首先,并不是全体人都能把钱花好。

此刻发源United States的出资人极其驾驭这几个项目进步的显要节点,所以立时中夏族民共和国象是公司的价值评估水平就超越被模仿的United States集团,并且每一轮融资速度都更加快,因为来自美利坚合众国的出资人对那些赛道很分明。

战略“围城”

以后华夏基金出海到东东南亚、印度和北美洲,很几体系在模拟中夏族民共和国集团,譬如Go-Jek在复制“滴滴+美团”的格局。而且主流的大赛道就那么多少个,被商场看得很驾驭,分明性更加高。所以开支涌入尾部项目并不意外,它们每达成新一轮融资所急需达到经营指标更低,那也就招致了价值评估泡沫。

“非常多相恋的人劝自身步入移动互连网的大潮,但自个儿那时候感觉这么小的显示器能那么厉害吗?所以产生未有吸引。”李彦宏(英文名:Robin)二零一四年开春的一番表态除了能够作为对百度缺位移动网络的一次正式回应,也印证百度里面前遭逢此作了某种程度的利落。被以为是BAT中最富技巧底蕴的百度明日正奋力瞄准人工智能,以构建AI平台为对象。

“东南亚的热点赛道价值评估的确相当高,因为我们都想复制中华夏族民共和国当下的高增进和高回报。”戈壁创投合伙人胡唐骏对36氪说,就疑似中中原人民共和国当下同样,一齐头被美利坚联邦合众国际信资集团资者狐疑客单价低、基础设备差,但中夏族民共和国事实上发展的相当慢。

那也轻易解释继二〇一六年淡出日本物色市集后,百度在二零一八年也将脱离步入5年之久的巴西联邦共和国商场。2012年,百度以搜寻专业步入人口超越2亿人的巴西联邦共和国市场;二零一四年,百度收购了巴西联邦共和国超过的团购网站Peixe
Urbano,市集占有率一度超过团购鼻祖Groupon,但运行费用一直越多,恰逢企业战术周到转向AI,百度在2018年终把Peixe
Urbano卖给了原先已收购Groupon拉丁美洲业务的本钱Mountain
Nazca。百度二〇一七年财务指标显示,国外交事务务的税前亏空达8亿加元,在二零一六年,海外职业仍维持盈利,占全部税前入账的57%。

但在中原财富效应的亲自去做之下,东东亚一些高评估价值项目都预支了以往。胡微软中国毕生荣誉COO唐骏比方,相比较中华夏族民共和国,一些东南亚的A轮项目,已经在按B轮价值评估,极度是电商、支付等鲜明高的大赛道,这种情形很宽泛。

虽说百度选用撤出,但相同以技术、算法、程序猿为标签的后天头条却在贰零壹伍年完善出海。“中华夏族民共和国网络人口只占环球网络人口的百分之三十,假如不在全球安插财富,追求规模化效应的成品,三分之一不能跟五分四竞争,所以出海是放任自流的。”

那也招致了现阶段东亚B、C轮公司的筹融资挑战。前面有一堆A轮的创办实业公司,前边有十来家价值评估大的独角兽,中间轮次的梯级还未完全产生。

孙乐鸣就想得很了然,头条的天涯扩张也同样能够(图6)。结束二〇一六年上七个月,今日头条的异域客商规模已临近三分一,产品矩阵覆盖1肆十七个国家,当中抖音及海外版在今年一季度下载量到达4580万次,超越Instagram(推特(TWTR.US))、Instagram、Youtube,成为当季天下最受招待的iOS应用。

“相当多花费去到东南亚,都以先梳理赛道,然后寻觅各类赛道前1-2名,就去抢占有率。因为全体人都晓得东东亚一条赛道仅能支撑尾部的1-2家最终跑出去,这导致了拥挤。”一人中夏族民共和国互连网集团战术投资部管事人说。

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三头,东南亚和印度共和国周边是二个完好无缺,但东南亚分为很多国度,政策法则都不均等,且岛屿众多;India各类邦之间分化也比不小,语言也都不可同日而语。所以那些地带的创业布署,在扩大的速度和难度上跟中国比都更难,也越来越慢,那使投资者根据中国和美利坚协作国商场经历所作出的论断,不那么轻松达成,也推高了白沫的冲天。

后来者博客园为啥能那样快地赢得国际化的阶段性成功?大致能够满含为两点:第一,未有包袱。80后创办实业者张华晨鸣和第一代中中原人民共和国网络创办实业者最大的二个差别在于未有“穷”过,只要职业不停抓牢,资本就能够人头攒动 一拥而上地追上来。而回看BAT的前期创办实业史,缩衣减腹过苦日子的经历不在少数。第二,产品形态的相对超越成立了获得竞争优势的时间窗口。百度因而打不进东瀛的搜寻市镇,不是因为本领实力远远不足,而是本地已经被Google和雅虎紧紧攻下,既失去了时局,产品又不足够差别化,竞争起来自然吃力。微博则在运动端的消息平台获得了制高点,国外推动自然有着优势。

“不是各类赛道都能被基金快捷催熟的,东东亚实在爆发多量独角兽还亟需2-3年日子。”
Chandra Tandiono对36氪说,“对于评估价值,大家信赖商铺会自动寻求动态平衡。”

因为一样的道理,Tencent在角落商场的恢宏也绝非捞到一点有助于。相比较一下网络大商厦外国收入占整机营收的百分比,百度和Tencent因为数字过小直接没有吐露,而其对应的国际对手Google和Twitter的异域营业收入双双超越二分之一,那意味在寻觅和社交四个沙场,谷歌(Google)和推特已经在海内外占有绝对的当先优势。个中夏族民共和国网络公司提供的竞品又不足以有差别化时,争抢国外百货店占有率的难度由此可见。

东南亚独角兽怎么样产生高估价——一级APP

Whatsapp、Twitter、脸谱等Facebook系产品早就提前锁定印度共和国和东亚市道,而对于社交产品来说,顾客的迁徙费用又伟大。所以Tencent困难地在推动微信海外版Wechat,同不常间在境内被以为颇负点石成金的投资手艺在远处也遇到了挑衅。

多年来中国和美国的独角兽流血上市潮,也给东南亚独角兽们蒙上了一层阴影。特别是Uber上市后破发局,其股票总市值已跌落至700亿美元,这些数字低于uber2018年最后贰遍私募融资轮的760亿加元估价,更远低于IPO前投行构想的1200亿美金。

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