澳门电子游戏手机版:冲刺上市,九号智能三年亏损26亿

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来源丨钛媒体

4月17日晚,上交所网站新受理两家公司——九号机器人有限公司和北京映翰通网络技术股份有限公司的科创板上市申请。

作者丨蔡鹏程

值得注意的是,九号智能这家生产电动平衡车的公司,集连续三年净利润亏损、净资产为负、VIE架构、同股不同权等特点于一身。

科创板终于向红筹企业也敞开了大门。

“这的确是一个标志。”东北证券研究总监傅立春对中国证券报记者表示,这家公司被受理,能够体现科创板在包容性、国际化等方面的创新。但由于是第一家(VIE架构、CDR发行等),这家公司也会备受关注,之后的进程也不排除潜在的不确定性。

4月17日,九号机器人科创板上市申请获得受理,成为首家申报科创板并获得受理的境外企业。招股书显示,公司的注册地在境外的开曼群岛,但主要生产经营基地在北京中关村,是典型的红筹企业。

有观点认为,CDR制度为所有VIE架构的公司、中概股回归、港股回归大开方便之门。在未来的某个时点,量变可能引起质变,国内资本市场生态将完全改变。

作为“小米系”公司之一,九号机器人的最知名的产品为小米平衡车。小米系两大投资机构纷纷位列公司前十大股东,顺为和People
Better分别持有公司10.91%A类股股份,对应表决权比例分别为5.08%。

九号智能本次拟发行不超过704.09万股A类普通股股票,作为发行CDR的基础股票,预计融资20.77亿元。按照预计募资额及新发股本占发行后股本10%计算,发行后公司估值207.70亿元。

除了小米,九号智能还获得了红杉资本等知名机构的青睐。招股书显示,截至目前,公司董事长兼CEO高禄峰持股13.25%,董事兼总裁王野持股15.40%,且均为公司全部已发行的B类普通股,合计占公司投票权的比例为66.75%。

首家拟发行CDR科创板上市

此外,其招股书显示,该公司本次拟向存托人发行不超过704.09万股A类普通股股票,作为发行CDR的基础股票,CDR发行后占公司总股本比例不低于10%,基础股票与CDR之间的转换比例按照1股/10份CDR的比例进行转换,本次拟公开发行不超过约7040.92万份CDR,拟融资规模20.77亿元。

九号智能注册在开曼群岛,由国泰君安保荐,拟向存托人发行不超过704.09万股A类普通股股票,每股票面金额为0.0001美元,作为发行CDR的基础股票,占CDR发行后公司总股本的比例不低于10%,基础股票与CDR之间的转换比例按照1股/10份CDR的比例进行转换,本次拟公开发行不超过7040.92万份CDR,最终以有关监管机构同意注册的发行数量为准。

此次募集资金所投项目除了补充流动资金外,主要投向智能电动车辆项目、年产8万台非公路休闲车项目、研发中心建设项目和智能配送机器人研发及产业化开发项目。

招股书介绍,考虑到境外融资的便利性,九号智能进行A轮融资时搭建了VIE架构。公司表示,目前中国法律法规尚未明确允许外商投资企业通过协议控制架构控制境内实体,且存在类似的协议控制架构被法院或仲裁庭认定为无效的先例。因此,如中国法律法规发生变化使得司法机构明确判定公司得以控制VIE制架构无效,则公司可能面临无法继续通过协议控制结构控制VIE公司,导致公司需要调整相关VIE架构及VIE公司因此被处罚的风险,进而可能对公司的经营业绩有不利影响。

CDR(中国存托凭证,Chinese Depository
Receipt)是指在境外上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行,由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证,从而实现股票的异地买卖。

什么是CDR?

根据定义,CDR并不等同于股票,而是境外公司股票在境内交易的“代表物”,算是股票的衍生品。

2018年3月30日,国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》(以下简称《CDR试点意见》)。

这并不是第一家小米生态链企业申请科创板。此前,另外一家小米生态链企业“石头科技”也出现在了科创板的受理名单中,主要做扫地机器人。

《CDR试点意见》对支持创新企业在境内发行上市作了系统制度安排,主要内容包括:一是明确境外注册的红筹企业可以在境内发行股票;二是推出存托凭证这一新的证券品种,并对发行存托凭证的基础制度作出安排;三是进一步优化证券发行条件,解决部分创新企业具有持续盈利能力,但可能存在尚未盈利或者未弥补亏损的情形;四是充分考虑部分创新企业存在的VIE架构、投票权差异等特殊的公司治理问题,作出有针对性的安排。

连续3年巨亏,对小米存在单一客户依赖风险

本次试点设定了较高的门槛,面向符合国家战略、具有核心竞争力、市场认可度高,属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,达到相当规模的创新企业。

与部分此前申报科创板的企业一样,九号机器人目前仍亏损。呈现营业收入与亏损额同步扩大的局面。

主要包括:已境外上市的大型红筹企业,市值不低于2000亿元人民币;尚未在境外上市的创新企业(包括红筹企业和境内注册企业),最近一年营业收入不低于30亿元人民币,且估值不低于200亿元人民币,或收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术,同行业竞争中的红筹企业和境内企业。

财务数据显示,2016年至2018年,公司实现营业收入分别为11.53亿元、13.81亿元和42.48亿元,但归母净利润分别亏损1.58亿元、6.27亿元和17.99亿元。

2019年1月30日,中国证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》明确,允许特殊股权结构企业和红筹企业上市。同时规定,符合《CDR试点意见》规定的红筹企业,可以申请发行股票或存托凭证并在科创板上市。

公司的产品主要包括三类:智能电动平衡车、智能电动滑板车,及智能服务机器人。

3月2日,上交所发布的《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》等6项主要业务规则明确,规定符合《CDR试点意见》规定的相关红筹企业,可以申请在科创板上市。其中,营业收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术,同行业竞争中处于相对优势地位的尚未在境外上市红筹企业,如果预计市值不低于人民币100亿元,或者预计市值不低于人民币50亿元且最近一年营业收入不低于人民币5亿元,可以申请在科创板上市。

2016年和2017年间,平衡车产品是公司的主要收入来源,2016年度的收入占比高达98.13%;但2018年收入结构大幅调整,平衡车产品创收29.14%,智能电动滑板车收入占比则达到66.46%,而智能服务机器人的收入占比还非常小,2018年的比例仅有0.31%。

4月12日,财政部、税务总局、证监会发布《关于创新企业境内发行存托凭证试点阶段有关税收政策的公告》,对投资者转让创新企业CDR取得的差价所得、持有创新企业CDR取得的股息红利所得给予个税、企业所得税、增值税等多方面优惠。

招股书还提醒,平衡车、滑板车业务的销售收入占公司营业收入的比重较高,报告期内,占主营业务收入的比例均超过90%。尽管公司大部分收益来自于平衡车、滑板车业务,但公司依然通过研发投入电动摩托车、全地形车、智能机器人等产品,进一步扩大收入来源,增加公司的总体竞争力。

连续三年亏损

同时,公司还有单一客户依赖风险。

红杉、顺为、北极光等明星创投加持

小米集团对于该公司的发展占据重要角色,招股书表示,报告期内,公司与小米集团发生的关联销售交易金额分别为64278.34万元、
101884.39 万元及 243418.10 万元,分别占公司当期营业收入的 55.75%、73.76%
及 57.31%。

九号智能主要产品分为智能电动平衡车、智能电动滑板车、服务类机器人及其他产品系列。其中,平衡车、滑板车业务的销售收入占公司营业收入的比重较高,2016年-2018年,占公司主营业务收入的比例均超过90%。截至目前,公司产品遍布全球100多个国家和地区,2018年,公司国际化业务的营收占比在35%以上。

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